Tus dos escudos subieron el mismo día
Y no fue casualidad: fue el mismo anuncio.
El Tesoro de Estados Unidos salió a comprar su propia deuda. El oro subió casi 5% y bitcoin 22%, su mejor semana en más de dos años.
Kelly Partners presentó su año completo: creció 18% sin emitir una sola acción nueva.
Este miércoles estrenamos el Consultorio Antifrágil, en vivo.
Sin movimientos en la cartera.
Tus dos escudos subieron el mismo día. Por la misma razón.
El oro cerró la semana casi 5% arriba, en su nivel más alto desde mayo. Bitcoin subió 22%, de unos 62.800 dólares a más de 77.000, su mejor semana en más de dos años.
Lo interesante no son los números. Es que los dos se movieron el mismo miércoles, por el mismo anuncio.
Ese día el Tesoro de Estados Unidos comunicó que va a duplicar la recompra de su propia deuda larga: de dos mil a cuatro mil millones de dólares por operación, entre septiembre y noviembre. Dicho simple, el que emite los bonos salió a comprarlos, para que el costo de financiarse no siguiera subiendo. Funcionó rápido: el rendimiento del bono a treinta años se desplomó ese mismo día.
La semana pasada te contamos que la Fed había vuelto a comprar bonos. Esta semana se sumó el Tesoro. Son dos brazos del mismo Estado sosteniendo el precio de la misma deuda.
El oro y bitcoin no tienen opinión sobre nada de esto. Simplemente no los puede emitir nadie. Por eso reaccionan juntos cuando el sistema hace este tipo de movimientos, aunque no se parezcan en nada entre sí: uno tiene cinco mil años y el otro quince.
El Escudo es el 15% de tu cartera. No está para adivinar cuándo pasan estas cosas. Está para que, cuando pasan, vos no tengas que hacer nada.
Qué hizo cada parte de tu cartera
El Escudo tuvo la mejor semana del año
+4,9% Oro. Cerró en su nivel más alto desde mayo.
+21% Bitcoin. La mejor semana en más de dos años.
La pieza que menos ruido hace fue la que más aportó. Y lo aportó justamente porque ya estaba ahí desde antes: nadie compró el miércoles a la mañana.
Kelly Partners presentó su año completo
Ingresos por 159 millones de dólares australianos, 18,2% más que el año anterior. La ganancia que le corresponde a los accionistas creció 18,9% y el retorno sobre el capital subió a 35,7% desde 31,9%.
Pero el número que mejor la define es otro: tiene exactamente la misma cantidad de acciones que el día que salió a la bolsa, en 2017. Nueve años creciendo sin emitir una sola acción nueva. Todo lo que creció fue para los mismos dueños de siempre.
Eso es lo que buscamos cuando decimos que el que maneja la empresa piensa como dueño. Lo más fácil del mundo, cuando querés crecer, es emitir acciones nuevas y repartir el crecimiento entre más gente. Brett Kelly eligió el camino difícil: financiar cada compra con la caja del negocio. Abrió ocho oficinas este año y entró a Filipinas, su sexto país, sin diluir a nadie.
Computer Modelling
Ya te van a llegar por el broker los papeles de la oferta de recompra que te contamos la semana pasada. No entregamos, por lo mismo de siempre: el que se queda termina dueño de un pedazo más grande de la empresa sin poner un peso. Tenés tiempo hasta el 21 de septiembre. La acción subió 6,3% en la semana, la que más de toda la cartera.
El resto, en dos líneas
En La Primera la semana fue pareja y sin noticias: Zoetis +5,2%, Brown & Brown +4,2%, MercadoLibre +4,2%, S&P Global +3,0% y Visa +2,1%, contra Microsoft −2,7%, Nu −4,6% y Brookfield −4,9%.
En La Cantera, además de Computer Modelling, XPEL +2,7%, Kelly Partners sin cambios, Napco −0,7% y Sanlorenzo −2,8%.
La cartera internacional acumula +4,6% desde el arranque.
Y en la cartera local
El Escudo hizo lo mismo, con más fuerza todavía medido desde acá: oro +5,6% y bitcoin +22,1% en dólares.
En La Primera, las dos que solo están en la versión argentina acompañaron: Novo Nordisk +4,2% y Alphabet prácticamente sin cambios. El resto se movió en línea con Nueva York.
La Reserva quedó quieta, que es exactamente su trabajo. Las cuatro obligaciones negociables cerraron casi donde empezaron y siguen pagando en dólares según el calendario: YPF e IRSA cobran cupón el 30 de septiembre.
Y La Pólvora fue el otro gran ganador de la semana, por la misma razón que el Escudo: cuando bajan las tasas largas, lo que está más lejos en el tiempo es lo que más sube. Biotecnología +8,3%, Disrupción +6,8%, Brasil +3,4% y Uranio +2,8%.
La cartera argentina acumula +3,8% en dólares desde el arranque, con el MEP en 1.535.
Estrenamos el Consultorio Antifrágil
Una sesión en vivo para responder preguntas. Sin presentación y sin agenda: vos traés la duda y la resolvemos.
Sirve para lo que necesites. Por dónde empezar si recién entraste, en qué orden comprar, cuánto poner en cada parte según tu perfil, qué hacer si la cartera ya se movió antes de que armaras la tuya, o algo de un informe que no te terminó de cerrar.
En el formulario podés dejar tu pregunta escrita: esas son las que contestamos primero. El link de acceso te lo mandamos por email el mismo miércoles.
El accionable de la semana
Si ya venís armando: nada esta semana. El Escudo hizo su trabajo, y no se persigue al oro ni a bitcoin después de una semana así. Si tenés Computer Modelling, no entregues tus acciones a la oferta de recompra.
Si recién arrancás: empezá por La Reserva, que va completa desde el día uno, y armá el resto en tres tramos. Está todo explicado en el Informe 1, Principios de la Cartera Antifrágil. Y si algo no te cierra, traelo el miércoles al Consultorio.
Las fechas de las próximas semanas
Miércoles 26, 17:30 · El primer Consultorio Antifrágil. Es la primera vez que hacemos esto, así que aprovechalo.
Lunes 24 · Napco presenta su año fiscal completo.
Viernes 28 · Habla el nuevo presidente de la Reserva Federal. Todos los años, a fines de agosto, los banqueros centrales del mundo se juntan en un hotel de montaña en Wyoming, y de ese encuentro suelen salir los anuncios que marcan el rumbo de las tasas. Este año es especial: es la primera vez que habla Kevin Warsh, que asumió en mayo. Después de la semana que tuvimos, vale la pena escucharlo.
21 de septiembre · Vence la oferta de recompra de Computer Modelling.
Un abrazo y buenas inversiones,
Fede Tessore
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